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二是抬升美国国内物价。进口中国物美价廉的消费品是美国通胀率长期保持低位的重要因素之一。加征关税后，中国产品最终销售价格提高，实际上美国消费者也承担了关税成本。美国全国零售商联合会研究显示，仅对中国家具征收25%关税一项，就使美国消费者每年多付出46亿美元的额外支出（注9）。

一是损害多边贸易体制权威。美国依据国内法发起“201”“232”“301”等一系列单边调查，并采取加征关税措施，严重违反世界贸易组织最基本最核心的最惠国待遇、关税约束等规则。这种单边主义、保护主义行为不仅损害中国和其他成员利益，更损害了世界贸易组织及其争端解决机制的权威性，使多边贸易体制和国际贸易秩序面临险境。

下一步，证监会将加快推进资本市场的双向开放，确保2021年前完全取消证券期货行业的外资股比限制，并进一步修订完善QFII/RQFII制度，深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，在条件成熟的商品期货品种引入境外交易者，进一步提升证券期货市场对外开放水平等。

作为世界上最大的两个经济体和贸易大国，中美经贸合作中存在一些分歧是正常的，关键是如何增进互信、促进合作、管控分歧。中国从维护两国共同利益和世界贸易秩序大局出发，坚持通过对话协商解决问题，以最大的耐心和诚意回应美国提出的关切，以求同存异的态度妥善处理分歧，克服各种困难，提出务实解决方案，为推动双边经贸磋商作出艰苦努力。磋商过程中，中国始终秉持相互尊重、平等互利的原则，致力于推动达成双方都能接受的协议。

直接导火索是一则来自海外的消息。据日本共同社等报道，日本经济产业省7月1日宣布，自7月4日起，开始限制向韩国出口“氟聚酰亚胺”、“光刻胶”和“高纯度氟化氢”等3种半导体材料。据称，日本此举是针对2018年韩国劳工赔偿诉讼的报复性措施。长城证券今日发布的晨会纪要显示，氟聚酰亚胺是OLED显示器制造的关键原材料，日本垄断了氟聚酰亚胺全球90%的产能。

具体来看，5月财政存款同比多增，略微拖累了M2；新增贷款中，企业中长期贷款只有2524亿元，明显低于去年同期的4031亿元，说明在不确定增加的情况下企业的活动力走弱。外需面临较大的压力，国内货币和融资条件只是保持相对稳定并不足以起到较好的对冲作用，总需求的下行风险仍然很大。我们认为，货币政策应该保持更为宽松的姿态，近期全球央行开启了新一轮宽松周期，也为国内政策打开了空间。我们预计，6-7月间大概率会全面降准，三季度不排除降息的可能。