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我们一直认为货币政策实践领先货币政策表态，且货币政策也并不是非松即紧，在目前“多说少做”的政策环境下，关注货币政策操作的意义更大。退一步说，货币政策虽然不至于转向也不能否认货币政策边际收紧，但当前债市的影响因素也绝非仅是货币政策。本文将从央行资产负债表和银行资产负债表增速相对变化的角度来回顾利率的走势。

烧钱过度，致资金短缺小黄车在刚投入市场时为了能在同行一较高下，采取烧钱模式与同行进行竞争，不断通过补贴来让用户免费骑行，甚至开启“百万单车免费骑”活动，推出红包、月卡等消费方式，与摩拜展开价格拉锯战。结果价格战的副作用逐渐显现出来，致使ofo元气大伤，出现收支失衡，入不敷出。

两位教授从期权角度来分析这些权利。由于大部分后期投资者的股份都是含权的，比如在IPO不及预期时的回购、补偿，这些优先股的价值是高于普通股的，因为本质来说它们包含了看跌期权。因此，投后估值公式中使用的“总股本”忽略了这些重要问题。例如Square（美国一家著名的移动支付公司，现市值为30.7亿美元），2015年11月IPO的价格为每股9美元，比E轮融资的价格低了42%。2014年10月Square进行了E轮融资，估值为60亿美元。然而，E轮融资价格之所以高，是因为Square给予了投资人大量合约保护，包括清算情况下每股价格不低于15.46美元、IPO每股价格不低于18.56美元，否则E轮投资者会获得补偿。这两项权利都高于其他所有股东。

在制度体系上，外汇市场指导委员会章程、外汇市场自律机制工作指引及秘书处工作指引等制度性文件已陆续出台并不断完善，涉及评估、培训、国际交流、宣传、纠纷解决等条线的工作制度也已基本完备，外汇市场指导委员会和自律机制的运作切实做到了有章可循、有据可依。

元嘉二十七年（450），宋文帝草率出师，命王玄谟为宁朔将军，随辅国将军萧斌北伐。王玄谟率领士气旺盛、武器精良的宋军主力围攻滑台（今河南滑县东南），滑台城里有很多茅草房，众士卒请求用火箭把这些茅草房烧掉。王玄谟却说：“那些茅草房是我们的财产，为什么马上烧了它们？”这就给滑台城里的北魏守军留下了喘息的机会，他们赶紧撤掉茅草房而挖掘洞穴住进去。当时，居住在黄河、洛水沿岸的老百姓都争先恐后地给刘宋军队送粮食和战马食用的草料，而且每天都有数以千计的人拿着武器赶来参战。可是王玄谟却不任用他们的原来的首领，而是把他们配备给自己关系密切的人使用。他发放给每家一匹布，却又命令每家交出八百个大梨，众人大失所望。王玄谟进攻滑台，几个月都没有攻下，听说北魏救援军队就要来到，众将士请求用马车作为营垒，王玄谟不听。魏主拓跋焘率兵来救滑台，王玄谟全军覆没，大败而回。“（皇）上以滑台战守弥时，遂至陷没，乃作诗曰：‘逆虏乱疆埸（yì），边将婴寇仇。坚城效贞节，攻战无暂休。覆沈（沉）不可拾，离机难复收。……惆怅惧迁逝，北顾涕交流。’”（《宋书•索虏传》）“元嘉草草，封狼居胥，赢得仓皇北顾。”说的就是这段历史。

（本文来自于新华网）责任编辑：李锋来源：cnBeta近日，Facebook遭遇了又一场隐私危机，因为《纽约时报》爆出了关于Facebook出售用户信息的深度长文。虽然该公司火速发表了声明，在允许外部企业查看用户私信所引发的恐慌，还是让更多人卷入了轰轰烈烈的#DeleteFacebook 运动。以莫博士（Walt Mossberg）为代表的科技人物，最近纷纷宣布弃用Facebook服务。